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摘要:建设青藏铁路是党中央、国务院在新世纪之初作出的一项重大决策,是西部大开发的标志性工程。青藏铁路建设,将在青藏高原开辟一条经济、快速、大能力、全天候的运输通道,对促进青、藏两省区经济发展和社会进步,扩大对外开放,增进民族团结,造福各族人民,具有重要意义。青藏铁路格尔木至拉萨段(简称格拉段)自2001年6月29日开工以来,各项工程优质、安全、有序推进。目前,全线主体工程已基本完成,站后试验段工程(除信号工程外)基本建成,铺轨已完成743公里。2005年全线进入决战阶段,将实现“线下工程全面完成、站后工程基本完成、铺轨架梁全线贯通”的建设目标。青藏铁路建设攻克多年冻土、高寒缺氧、生态脆弱“三大难题”成绩显著,已完路基、桥涵、隧道工程稳定可靠。积累了在高原多年冻土地区修建铁路的宝贵经验。
摘要:本文基于预算软约束理论和博弈论,建立了一个分析框架,从3个视角对国有银行存在的巨额不良资产进行了分析,研究表明:集中化的垄断的国有银行体制、国有企业破产成本的缺失以及政府对国有银行的各种隐性与显性担保造成了国有银行不良资产的持续积累。要抑制国有银行的不良资产,我们应该引入竞争机制,打破集中化的垄断的国有银行体制,建立分散化的银行体制;对企业实施严格的破产清算政策,硬化企业面临的软预算约束环境;严格限制政府对国有银行的各种担保,消除银行对政府担保的依赖,防范银行道德风险的产生。
摘要:本文以《非货币性交易》准则为例,从公允价值的运用与修订出发,检验了准则修订的实施效果。研究得出:基于国情的准则修订有力地遏制了上市公司直接利用非经常性损益的盈余管理,加大了上市公司盈余管理的难度,提高了会计盈余质量。但上市公司盈余管理并未就此杜绝,一些上市公司仍通过变换不同的非货币性交易方式绕过新准则规定操纵盈余。本研究为我国会计准则制定国际化策略选择提供了直接证据,阐述了现实环境制约对会计准则国际化的影响,揭示了准则制定策略选择的两难困境。
摘要:本文讨论非有效证券市场中最优股权再融资策略。我们构造了一个公司管理者利用窗口机会优势,通过选择最优股权再融资策略来最大化现有股东收益的模型。我们首先得到公司股权再融资的最优执行策略——股票市场价格与内在价值之比的对数的,临界值,当股票市场价格与内在价值之比的对数值达到(超过)此,临界值时,公司就实施股权再融资。其次,通过数值计算,我们得到了最优执行策略的重要性质:(1)市场的有效程度越高,最优执行策略越小,通过股权再融资所得的收益也越低:(2)股票价格回归其内在价值过程的波动越大,最优执行策略越大,通过股权再融资所得的收益越高;(3)管理者使用的主观折现率越大,或者股票内在价值期望回报率越低,最优执行策略越小,通过股权再融资所得的收益越低。本文的研究结果表明,在一个不充分有效的市场中,上市公司不仅存在着高价发行股票的动机,而且确实可以通过选择较好的机会窗口获取超额发行收益。这些结果可较好地解释“热发”现象,以及SEO后股价的低回报现象。由于我国的股票市场是一种较为典型的非有效市场,本文所得的结论对我国证券市场的监管部门、上市公司和投资者均有重要的参考价值。
摘要:中国存在着城市政府债务负担沉重且透明度较低、缺乏民主的赤字财政程序等问题。本文从公共财政学、财政联邦制理论和宪政经济学角度在理论上阐明城市政府负债和发行市政债券的问题和风险、所需遵循的规则以及所需满足的前提条件。文章结合中国城市政府负债现状和成因的分析,提出市政债券的发行是一种可能的选择,但需要满足一系列前提条件,以防范和化解相应的财政风险。
摘要:市政债券是热门话题。本文分析了政府举债的资格问题,认为只有举债单位就是受益单位和还债单位,并且自身还是决策单位,政府才有权利举债。政府举债与其决策权力配置状况密切相关。在极权体制里,没有债务;在行政集权但不规则分权体制里,往往有很多不规则的债务;在多中心自主治理的体制里,有比较规范的债务,但往往牺牲未来人的利益。当前中国各级政府存在着各种各样的不规范的债务,对经济来说是一个不定时的炸弹,这与中国政府正处于治道变革过程中有关。中国政府当前不应该考虑如何举债,而应该考虑如何改善税收结构。发行市政债券不利于政府治道变革。政府融资可以通过市场化的途径。禁止政府举债,实行财政收支平衡,应该作为一项宪法规则确定下来。
摘要:开放针对特定项目的市政收益债券,既可规避开禁地方公债的巨大风险,也可为城市基础设施融资提供新的渠道。发行市政收益债券的条件基本具备,可在我国的部分地区试点发行。但也存在两方面的风险:一是公共风险,如宏观调控失效、加大宏观经济不稳定、拉大区域发展差距等等;二是财政风险,包括地方财政风险和中央财政风险。风险防范的思路是完善相关法规、设计好市政收益债券市场框架、改革政府投资体制、协调各个债券品种之间的关系、规范中介机构、控制发债规模等等。
摘要:在经济转型、金融市场化与全面对外开放的大格局中,发行市政债券的关键在于总体风险识别与控制。本文从财政风险与市场风险的视角,从规模控制出发,研究了市政债券信用风险的识别原则和测量方法,运用模糊期权方法得到违约风险与发债规模的对应关系;从而在信用安全的标准下可以求出任何一个地方经济体发行市政债券的年度适度规模。以此为基础并参考美日的风险控制模式,提出建立全过程的政府监管同多层次的市场自律相结合的市政债券信用风险的防范体系。
摘要:伴随着2004年底起取消《多种纤维协定》(MFA),关于世界纺织品服装贸易格局的变化引起了广泛的争议。本文目的是研究取消多种纤维配额限制和取消配额后实施不同的贸易安排对中国及世界纺织服装行业的影响。采用全球贸易分析模型,我们对不同贸易安排和方案做了分析,研究结果表明取消配额将不但促进中国经济发展,而且也将极大改善世界的总体福利,但各国间经济福利变化存在着巨大的差异;研究结果还表明,如果多哈谈判能够就降低纺织服装的进口关税达成一致协议,中国将是最大的受益国之一;如果在取消多种纤维配额限制后,前设限国家提高贸易技术壁垒,它将严重地削弱取消数量限制所带来的正面效应。在此基础上,我们提出了应对措施和政策建议。
摘要:本文首先根据新古典经济学理论,将收入差距问题简化抽象为要素市场的分配问题;然后将农村居民收入差距的影响变量确定为农村居民的要素禀赋和村庄外部市场环境,并分别对这两个变量影响村庄内部和村际收入差距水平、收入差距变化的途径进行了理论分析和阐述;最后通过基尼系数静态分解、基尼系数变化的动态分解分别对村庄内部收入差距和村际间收入差距进行实证分析。实证结果验证了理论分析中所提出来的外部市场环境通过改变收入结构来影响村庄内收入差距变化,以及外部市场环境主要通过改变要素收入集中程度并同时改变收入比重来影响村际间收入差距变化的假说。
摘要:农业竞争力是一个非常复杂的现象,从理论上我们可以对其做多方面、多角度的研究与分析。但当进入实际应用领域,人们更希望能够运用统计学的方法把农业竞争力的强弱状况及其影响因素量化出来。本文基于可获得的统计数据,尝试性地提出了我国农业竞争力综合评价的7大要素和38项指标的评价体系,从不同侧面综合反映农业竞争力水平和态势;同时,通过这一指标体系对全国31省、市、自治区的农业竞争力状况进行综合评价,定量描述出各省市农业在“全国一盘棋”中的位置和优劣势,为了解各省市农业发展的实际水平、提高其农业竞争力水平提供客观依据。
摘要:本文是“我国企业投融资现状调查问卷”统计结果及其分析。本文主要内容包括调查问卷发放及样本特征简述,融资决策程序分析,投资决策程序分析和投融资决策机制等问题。关于我国企业投融资决策的现状和问题,本文得出如下主要初步结论:融资基本上受投资引导;融资成本是影响企业负债融资的最重要因素;融资方式较为单一;企业融资决策受政府的宏观调控政策及其他具体政策影响较大;市场对投资有引导作用;投资决策的科学性不足;投资决策激励机制不健全;我国企业投融资决策的部分问题上偏离经典理论。
摘要:消费者的购买决策是一个不断寻找和满足自身利益偏好的过程。本文在文献回顾的基础上,通过对耐用消费品的实证研究,得到了影响中国消费者购买决策的6个利益偏好因子,基于此对中国消费者进行基于利益偏好的市场细分,同时发现了消费者个人特征与利益市场细分结果的关系。研究表明,中国消费者的潜在利益需求具有深层次的内涵,基于利益偏好因子的市场细分对中国消费者购买行为的研究提供了有力的理论支撑,并为管理者有效制订营销策略提供了决策依据。
摘要:通过对499名国有企业员工进行问卷调查,并利用Lisrel和SPSS软件对调查结果进行实证分析,建立了铁路运输企业员工离职模型,模型显示:工作满意度和组织承诺与员工离职显著负相关,而且工作满意度对员工离职意向具有更大的解释性;制度约束、上级行为、工作报酬、工作激励是影响员工离职意向的主要变量。另外,工作满意度和组织承诺在解释员工离职意向方面具有跨文化效度。
摘要:本文采用一系列的研究方法来检验控制权发生转移之后上市公司经营绩效的改进情况。根据对1996~2000年发生的262个控制权转移样本的研究,我们发现,只有有偿转让给民营企业的上市公司才会表现出盈利能力和经营绩效的提高。此时,所增加的盈利能力主要来自于成本的节约和雇员人数的削减,而上市公司的经营绩效越差,就越有可能被转移给民营企业。我们还发现控制权的频繁转让对经营绩效的提高是有害的,而CEO的变更和行业的转换对经营绩效的改进都有正面的效果。CEO的变更和行业的转换更有可能发生在控制权转移到民营企业的样本中。
摘要:预测目标公司的一般特征成为并购方选择理想目标公司的重要参考依据。通过实证分析,笔者得出了相关的结论和启示:一是目标公司被并购后的价值升降可以预测。二是不同模型预测的准确率是不同的,10gistic模型的远期预测不稳定。三是目标公司被并购后价值升降的有效预测期以并购前2年为起点。四是指标在各年预测所起的作用不尽相同,在并购前的3年里,每一年的预测过程中,资产管理能力起了截然相反的作用,从而降低了其在预测上的“信号作用”。五是目标公司被并购后价值降低来自其资本结构不合理,财务风险过大。
摘要:由吉林大学中国国有经济研究中心、吉林大学经济学院主办,《管理世界》杂志社、《经济学动态》编辑部、《经济与管理研究》编辑部、北京禹阳中欧经济管理研究院共同协办,以“东北老工业基地国有企业制度创新”为主题的第四届国有经济论坛于2004年12月4日~5日在吉林大学召开。在国家大力振兴东北老工业基地政策方针指引下,继成功举办三届国有经济论坛的基础上,为加强有关方面的深入研究和探索,论坛主办方邀请来自于中央和地方国资委、政府政策研究部门的官员,科研院所的专家、学者以及部分企业的代表共160余人出席本次论坛。现将本次论坛主要观点综述如下。
摘要:在经典的宏观经济学教材中,IS-LM模型被用来进行短期宏观经济分析。该模型是包括货币市场和商品市场在内的总需求的基本模型。在这一模型中,货币市场和商品市场通过利率联系在一起,共同达到均衡水平,并进而决定总需求的规模,从而和总供给一起决定经济状态。其假设前提是短期内总供给不变。一般地,该模型如图1所示。其中,IS曲线在数学上表示为:Y=a(A-bi),其中a=1/[1-c(1-t)]。式中Y为收入水平,a为投资乘数,A为自主性支出,b为投资对利率的敏感度,i为利率,c为边际消费倾向,t为税率。