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管理科学 2018年第04期杂志 文档列表

行为会计与财务学前沿研究专栏介绍1-2

摘要：会计与财务管理栏目接收高质量的会计学、财务管理及与其他学科交叉的原创性论文．会计学的领域涵盖但不限于财务会计、管理会计、审计和会计信息系统。财务管理的领域涵盖但不限于企业投资、资本结构、分红政策、公司治理、公司重组、财务契约、行为公司金融、国际财务管理以及金融机构和非营利机构财务管理。

管理科学杂志会计与财务管理

管理者过度自信、内部控制与企业现金持有3-16

摘要：上市公司高额持有现金的现象一直都是学者关注的焦点，但已有关于企业现金持有的研究基本都立足于传统理性经济人的假设，忽略了管理者非理性特征的影响，与现实情况不相符。在此背景下，基于行为金融学理论，从管理者非理性视角，系统分析并检验管理者过度自信对企业现金持有水平的影响机理以及内部控制对二者关系的调节作用，并进一步考察企业特征的情景效应、管理者过度自信与超额现金使用方式、现金持有价值与现金持有动态调整的关系。以2010年至2016年中国沪深股市A股非金融类上市公司的数据为研究样本，以管理者是否主动增持股票作为管理者过度自信的替代指标，运用Stata软件和多元回归分析方法验证假设。研究结果表明，在控制其他可能影响企业现金持有水平因素的前提下，管理者过度自信与现金持有水平显著正相关，高质量的内部控制在二者关系中具有负向调节作用。进一步检验发现，管理者过度自信对现金持有水平的影响在融资约束高的企业、成长性高的企业和非国有企业中更加明显；对超额现金使用方式的检验表明，过度自信的管理者持有超额现金主要用于后续的研发投入。此外，股票市场投资者对管理者过度自信的企业所持有的现金给予了更高的估值，在内部控制质量高的企业中更明显；过度自信的管理者向上调整现金持有水平的速度明显快于向下调整现金持有水平的速度。结合行为金融与传统公司财务，实现了跨学科之间的交融，丰富和拓展了管理者过度自信经济后果和现金持有影响因素领域的相关研究，具有重要的理论意义。研究结果还有利于管理者进一步理解其非理性特征对企业决策的影响，对他们在实际中如何制定企业现金持有策略具有一定的实践意义。

内部审计师的亲组织非伦理行为：基于双重认同视角30-44

摘要：近年来频发的企业丑闻中，内部审计师为维护组织利益参与亲组织非伦理行为，结果却对组织造成严重的潜在负面影响。内部审计师面临的亲组织非伦理行为决策困境与普通员工迥然不同，结合职业情景探讨其亲组织非伦理行为的成因和机制，有助于从根本上提升内部审计的治理效率。基于社会认同理论，提出内部审计师的亲组织非伦理行为决策困境，结合儒家伦理将此困境上升为“尽忠”还是“守义”的文化困境，进而提出双重认同对内部审计师亲组织非伦理行为的直接效应和联合效应。基于道德推脱理论和情感事件理论，识别出双重认同与亲组织非伦理行为之间的理性机制是道德推脱、感性机制是预期内疚。通过两阶段调研，收集212份调研数据，采用多项式回归、响应面分析和决变量法进行实证检验。研究结果表明，组织认同越高或职业认同越低，内部审计师的亲组织非伦理行为倾向越高。当组织认同高于职业认同时，该倾向较高；双重认同差值越大，该倾向越高。当组织认同低于职业认同时，该倾向较低；双重认同差值越大，该倾向越低。当双重认同相等时，该倾向介于二者之间，且认同水平与亲组织非伦理行为倾向呈倒u形关系。双重认同的联合效应通过激发道德推脱和遏制预期内疚来推进亲组织非伦理行为。结合职业情景研究内部审计师的亲组织非伦理行为，使社会心理学和商业伦理学在审计领域得到延展和深化；将具体的伦理困境上升到文化困境，有助于嫁接西方理论，发展解决中国现实伦理问题的本土化伦理理论；提出双路径模型，识别出双重认同与亲组织非伦理行为之间的感性和理性机制，拓展了伦理决策的理论框架。

负面偏好与上市企业披露内部控制缺陷信息关系研究45-61

摘要：上市企业披露的内部控制缺陷信息被很多新闻媒体当作负面报道广泛传播，与此同时，大量上市企业未披露实际存在的内部控制缺陷。在此背景下研究负面偏好对上市企业披露内部控制缺陷信息的影响具有重要意义。以2012年至2017年中国A股主板市场上有内部控制重大缺陷迹象的企业为样本，从负面偏好的坏消息过度反应和事物类别诊断两个层面分别探究中国强制实施内部控制信息披露以来，上市企业披露内部控制缺陷信息与来自主要外部利益相关方负面后果之间的关系。采用Tobit、Probit和OLS回归估计方法，检验披露内部控制缺陷信息与来自监管机构、诉讼相关方、审计师和投资者4个外部利益相关方的负面后果之间的关系，并研究企业披露的内部控制缺陷信息数量与负面后果程度之间的关系。之后进一步探究内部控制质量对披露内部控制缺陷信息负面效应的调节作用。研究结果表明，①对于有内部控制重大缺陷迹象的企业而言，披露内部控制缺陷信息更易引起负面后果，现阶段的内部控制监管机制对此没有构成有效的威慑；②外部利益相关方对内部控制缺陷信息的过度反应对企业有实质性影响，披露内部控制缺陷信息显著引起监管处罚、诉讼仲裁、非正常审计师变更和负面市场反应；③披露内部控制缺陷信息的充分程度与负面后果的严重程度之间存在倒u形关系，充分披露内部控制缺陷信息能够削弱与之相对应的负面后果；④内部控制质量能够正向调节充分披露内部控制缺陷信息对负面后果的削弱作用。负面偏好的影响在一定程度上削弱了上市企业披露内部控制缺陷信息的内生动力，催生上市企业对内部控制缺陷信息的更多隐瞒和不充分披露，即“劣币驱逐良币”。研究结论为研究内部控制缺陷信息的真实性提供一个新视角，�

风险资本对企业成本的影响：公司治理的视角62-78

摘要：由于信息不对称和不确定性程度更高，通常创业型中小企业的成本更严重。风险资本作为创业企业的主要股权投资者，区别于其他类型机构投资者，积极参与被投资企业公司治理，对公司创始人大股东和管理层实施监督和激励，为保护其自身利益，风险资本有能力和动机缓解冲突。基于信息不对称理论和委托理论，通过分析风险资本的双重治理角色，从公司治理视角考察风险资本对企业两类成本的影响。以2004年至2013年中小板和创业板上市企业为研究样本，形成一个非平衡面板数据。利用多元回归方法中的固定效应模型，检验风险资本利用公司治理机制降低企业成本的有效性，并进一步考察家族企业对风险资本影响企业成本的调节效应。研究结果表明，①依据两类成本测量，风险资本支持的企业成本更低。②风险资本通过持有股份比例和董事会席位比例降低成本。③创业家族企业调节风险资本对成本的影响，风险资本深度参与非家族企业公司治理，对成本的降低作用更加明显。④采取更换成本测量指标和区分风险资本与私募股权等方式进行稳健性检验，上述结果依然成立；利用工具变量法、Heckman两阶段和双重差分方法克服潜在的内生性问题，结论保持不变。基于风险资本投资于创业企业的特点，分析成本的表现形式，论证风险资本对企业可能产生的两类成本的影响机制，发现风险资本可以有效监督创始人和职业经理人，研究结果对风险资本如何控制成本以及上市企业如何优化治理结构具有参考意义。

管理科学杂志管理信息系统

理性＋情感：Apple Pay使用意愿的实证研究79-90

摘要：基于理性认知的经典技术接受理论已经难以全面解析用户对于支付服务的使用行为和意愿，与此同时，用户附着在各种移动支付服务上的情感却存在很大的差异，对于一些新兴小众产品，用户投射在其上的情感强度很可能潜在地成为其在商业上取得成功的关键。作为一种小众支付服务的Apple Pay，自上市以来，用户的使用意愿低一直是其发展过程中遇到的最大问题，因此，有必要研究情感因素与理性因素如何相互作用并影响用户对Apple Pay的使用意愿。基于计划行为理论，结合情感依恋视角，构建用户对ApplePay使用意愿的理论模型，并探究情感依恋影响用户使用意愿的机制。为验证研究假设，在线收集202份有效问卷，采用Smar-tPLS 2.0软件进行实证分析。研究结果表明，①感知收益、社会规范和移动支付经验对用户使用Apple Pay的意愿有显著的正向影响；②情感依恋对用户使用Apple Pay的意愿有显著的直接作用，还会显著削弱感知收益和移动支付经验对用户使用Apple Pay意愿的正向作用，并边际增强社会规范与用户使用Apple Pay意愿之间的关系。在理论层面，界定了情感依恋对于用户采纳Apple Pay的影响，在一定程度上拓展了技术接受理论，并将情感依恋和计划行为理论统一到一个理论框架内。同时揭示了情感依恋会降低用户采纳Apple Pay时的条件要求，可以为后续对非理性因素的研究提供思路。在管理实践层面，研究结果也对Apple Pay这类小众产品在技术趋同而又竞争激烈环境下的推广具有重要的指导意义。

信息安全压力与员工违规意愿：被调节的中介效应91-102

摘要：信息技术和信息系统的应用对组织绩效的促进作用已经得到持续证明，信息已经成为重要资产。然而，组织员工有意或无意的信息安全违规行为往往会使企业承受巨大的信息安全风险，甚至给企业造成灾难性的损失。因此，员工的信息安全违规行为已经成为企业信息安全管理中需要重点关注的问题。已有研究探讨了员工信息安全违规行为的影响因素，但却存在研究结论不一致、脱离企业信息安全管理实践的局限，因而无法为企业如何控制和减少员工的信息安全违规行为提供有针对性的对策和建议。基于应对理论和道德推脱理论，以道德推脱为中介变量、以信息安全意识为调节变量，构建被调节的中介效应模型，探讨信息安全压力对员工信息安全违规意愿的影响机制。以中国通过信息安全管理体系（ISO／IEC27001）认证的企业员工为调研对象，收集318份有效问卷进行实证研究，综合运用逐步线性回归和被调节的路径分析方法进行统计分析和假设检验。研究结果表明，信息安全压力对员工信息安全违规意愿有显著正向影响，并且道德推脱在两者之间起中介作用；信息安全意识对信息安全压力与道德推脱、道德推脱与信息安全违规意愿之间的关系均有负向调节作用；信息安全意识负向调节道德推脱在信息安全压力与信息安全违规意愿之间的中介作用，存在被调节的中介效应。也就是说，员工信息安全意识越高，道德推脱的中介作用越弱，反之越强。研究结果明晰了信息安全压力对员工信息安全违规行为的影响机理，加深了对员工信息安全压力的理解，丰富了行为信息安全管理方面的研究，并对企业如何通过提高员工的信息安全意识、加强员工的职业道德培训来控制和减少员工的信息安全违规行为具有一定的指导意义。

管理科学杂志创新创业管理

中国式创业失败：归因、学习和后续决策103-119

摘要：失败是多数创业活动的必然结果，创业者对创业失败的行为反应是创业研究的一个重要议题。意义建构是一个嵌入式的社会化过程，文化是影响创业者意义建构创业失败的重要因素，中国创业者对创业失败的行为反应可能有别于西方创业者。然而，已有关于创业失败的研究主要来自欧美国家，对中国创业者在创业失败之后的行为研究很少。此外，中国的相关研究主要是概念性研究，缺少质化或量化的证据。因此，有必要探索中国情景下创业者在创业失败后的行为反应的独特规律。基于文化比较视角，使用中国创业失败的典型事例，采用扎根理论设计，以中国创业者对创业失败的归因、学习和后续决策为切入点进行探索性研究，并与欧美研究的结果进行比较。通过霍夫斯泰德文化维度理论对中西方创业者在创业失败之后的行为差异进行分析并提供解释，提出中国式创业失败在归因、学习和后续决策方面的7个命题。研究结果表明，与欧美创业者相比，中国创业者在创业失败后的总体归因倾向、内部归因倾向、外部归因倾向、学习内容、学习导向和后续创业意向等方面存在独特规律；文化是创业者在创业失败之后行为反应的重要影响因素，不同文化维度的具体取向会对创业者在创业失败后的行为反应产生不同的影响。研究结果增强了对中国创业者如何对创业失败归因、如何从创业失败中学习以及在创业失败之后倾向选择坚持还是放弃这3个问题的认识，为中国本土化的创业失败研究提供了经验证据；强调了文化在创业失败研究中的重要作用；深化和拓展了创业失败归因、学习和后续决策的相关理论，为未来进一步的理论研究提供了思路。研究结论为创业者管理失败、推动创业教育改革、营造更有利于连环创业的制度环境提供了有针

管理科学杂志组织管理

母国区域制度质量对民营企业海外市场进入模式的影响120-134

摘要：海外市场进入模式是跨国企业实现国际化战略目标的重要战略决策。虽然国内外学者已经意识到制度因素对新兴市场跨国企业海外市场进入模式的影响，但大多集中在对东道国制度环境影响的研究，很少考虑母国区域制度环境的复杂性，且缺乏相应的实证检验。在此背景下，基于制度理论和社会资本理论，探讨母国区域制度质量对中国民营企业海外市场进入模式的影响机理。以规制差异和文化差异为调节变量，以社会资本为中介变量，构建母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式之间关系的概念模型，并以2015年进行海外市场投资的210家中国民营上市企业为研究对象进行实证研究。研究结果表明，①母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式呈正相关关系，即所处的母国区域制度质量越好，民营企业更倾向于选择独资的海外市场进入模式；②母国与东道国间的规制差异和文化差异负向调节母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式的正向关系；⑧社会资本对母国区域制度质量与民营企业海外市场进入模式的关系起部分中介作用，即民营企业获得的社会资本越多，对市场信息等方面的把控能力越强，越倾向于采用独资的海外市场进入模式。研究结果展现了中国市场分割情景下民营企业海外市场进入模式的独特性，拓展了国际商务领域对新兴国家制度环境的理解和认识，促进了制度理论和社会资本理论在国际商务领域的应用和发展。在管理实践中，民营企业在进行海外市场进入模式决策时，应充分考虑其所在的区域制度环境，同时也要善于构建不同类型的社会资本，以提高企业战略决策的可靠性和有效性。

管理科学杂志营销

权力距离感对“生命礼物”赠予的影响135-147

摘要：血液作为“生命礼物”，能否保质保量地及时供应，直接关乎需血患者的生命安全。在血液供求基本持平的情况下，近年来中国局部性的“血荒”频频发生。破解“血荒”困局，保障血液供给和血液安全，已经成为影响国民身体健康和生命安全的重要社会问题。基于个体文化价值观视角，运用实验和调查研究方法，探究个体权力距离感对献血动机和献血意愿的影响及其内在机制和边界条件。研究1和研究3采用实验方法，以高校学生作为被试。研究2采用调查研究方法，以社会人士（非学生）作为被试。研究1操控个体的权力距离感，实验检验权力距离感对献血动机和献血意愿的影响；研究2剖析权力距离感对献血动机和献血意愿影响的内在机制；研究3实验检验权力距离感对献血动机和献血意愿影响的边界条件。研究1通过实验启动的方式临时操控个体的权力距离感，发现个体权力距离感与献血动机和献血意愿显著负相关。研究2的调查结果表明，对于非学生被试，个体权力距离感对献血动机和献血意愿的负向影响依然显著；中介效应检验结果表明感知责任起部分中介作用，Bootstrap法统计结果表明感知责任对献血动机和献血意愿的间接效应分别为-0．147和-0．172。研究3通过实验的方式操控个体对采供血组织的感知信任，发现在个体对采供血组织感知信任度低时，权力距离感对献血动机和献血意愿具有显著的负向影响；但在感知信任程度高时，权力距离感对献血动机和献血意愿的影响并不显著。研究结果从个体视角验证了权力距离感显著负向影响献血行为，厘清了其影响机理和边界条件，具有一定的理论意义。采供血组织应该提高自身的社会公信力，并侧重可以激发个体感知责任的宣传信息，以招募无偿献血志愿者，扩大献血者群�

管理科学杂志金融理论与金融市场

序列相关性在资产组合绩效改善中的作用148-160

摘要：均值一方差理论是资产组合领域的经典理论之一，由于参数估计的不确定性，均值一方差最优风险组合在样本外检验中绩效较差。因此，构建估计误差更小的估计值成为资产组合领域的重点问题，现有方法主要从改善期望收益、协方差和利用边际信息来减少估计误差。研究证券收益间的序列相关性在改善投资组合样本外绩效的作用。首先，将序列相关性引入资产组合构建过程中，以改进均值一方差最优风险组合，利用向量自回归模型挖掘序列相关性，并对证券收益的期望收益估计进行改进，实证检验向量自回归模型是否能够提高资产组合的样本外绩效。其次，针对改进后的均值一方差组合绩效不稳定和换手率较高的缺点，利用收缩估计的思想联合均值改善组合和简单分散化组合，给出最优收缩强度的估计值，从理论和实证两个方面说明新提出的资产组合对资产组合绩效的改进效果。最后，在1997年至2015年中国A股市场的4组数据集上进行实证检验，比较14种投资组合的样本外绩效。研究结果表明，序列相关性有助于改善股票组合的样本外绩效。①向量自回归模型预测值的均值一方差组合取得了比样本均值的均值一方差组合更好的样本外绩效，向量自回归模型预测值比历史样本均值更适合作为资产期望收益的估计值。②收缩估计组合在样本外框架中取得了更加稳健的结果，在所有的数据集上都取得了高于简单分散化组合的确定性等价收益，最优收缩强度估计值的分布情况也肯定了收缩估计方法在减少资产组合估计误差中的有效性。向量自回归模型和收缩估计方法有助于市场参与主体更好地认识和分析参数不确定性的影响，对于缓解参数不确定性的影响、减少估计误差、提高投资者的效用具有一定的参考意义，更好地利用序列相关�