基于波动效应与价格发现的期指仿真交易研究

作者:文先明; 梁琳; 黄亚雄

摘要:沪深300股指期货仿真交易的推出,对我国现货市场的影响如何以及这种影响是否有利于现货效率的改进。首次采用修正的GARCH模型和向量误差修正模型(VEC)将股指期货推出后现货市场波动性的变化和股指期货与现货市场的价格发现功能结合起来进行对比研究。结果表明,期指仿真交易的推出对于现货市场效率的改进确实存在正面的影响。其引入在短期内加大了现货市场的波动,但这一波动正是市场信息流动加速的反映,因而提高了市场信息的传递效率。同时期货价格领先于现货价格,存在由期货市场到现货市场长期的单向因果关系,说明期货价格具有引导现货价格向均衡方向调整的功能,从而在经验上支持了股指期货市场的开放政策。

简介:《财务与金融》杂志在全国影响力巨大,创刊于1986年,公开发行的双月刊杂志。创刊以来,办刊质量和水平不断提高,主要栏目设置有:金融论坛、投资与融资、财会研究、管理方略、研讨与争鸣等。

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期刊名称:财务与金融

期刊级别:部级期刊

期刊人气:5978

杂志介绍:
主管单位:中华人民共和国教育部
主办单位:中南大学
出版地方:湖南
快捷分类:金融
国际刊号:1674-3059
国内刊号:43-1485/F
邮发代号:42-159
创刊时间:1986
发行周期:双月刊
期刊开本:A4
下单时间:1个月内
复合影响因子:0.76
综合影响因子:0.55
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