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财经研究 2018年第07期杂志 文档列表

财经研究杂志公共经济与管理

基础教育中的同伴效应估计4-15

摘要：对基础教育阶段不良同伴带来的短期和中长期效应的评估已经成为劳动经济学的热点话题。文章根据最新的2014年中国教育追踪调查（China Education Panel Survey,CEPS）微观数据,考察了不良同伴对学生标准化考试成绩的影响。为了克服反射（reflection）和自选择问题带来的估计偏误,文章依据班级上不良学生的比例而非传统文献采用的同伴成绩来刻画学生所处的班级环境,并控制了组群的自然特征。在控制学生个体特征和家庭因素后发现,学生所在班级中存在不良同伴,会对学生自身的学习成绩造成显著的负面影响,这一作用在高年级（初三）表现得尤为明显。班级不良同伴比例提高10%会带来平均成绩下降约2分。分样本的回归显示,男性学生、家庭经济状况不佳的学生和住校生的学习成绩对班级不良同伴的反应更敏感。而学校类型的异质性分析则表明,同伴效应在办学情况较差的学校和乡镇/农村学校表现得更明显。进一步的分位数回归结果表明,不良同伴产生的负面效应对成绩较差的学生影响更大。文章的研究发现有利于丰富学界对教育生产函数的认识,也为今后的教育政策提供有益参考。

人口老龄化影响财政与货币政策的有效性吗？16-32

摘要：文章将人口结构、财政支出结构和货币政策引入新凯恩斯动态随机一般均衡框架,重点分析了人口老龄化对我国宏观调控经济政策的影响。研究结果显示：除了人口老龄化自身对经济增长的负面影响,留给宏观调控政策的腾挪空间也越发有限-影响政策调控的有效性,增加政策实施的成本。（1）除了加重财政养老负担,人口老龄化更损害财政刺激效果和财政绩效质量,限制政府实施反周期政策的能力,压缩财政政策发挥的空间;（2）老年人主导的社会对通货膨胀的容忍度将不断下调,势必削弱货币政策刺激总需求能力,增加政策实施成本,迫使中央银行改变货币政策操作方式,可能采取更激进措施以实现相同效果,强化金融脆弱性;（3）相比增加人口生育率,提高劳动参与率既是缓解短期财政养老负担、保障养老融资可持续性的关键,也是有效增加劳动供给、改善政策发挥生态环境,进而提高财政政策与货币政策有效性的权宜之计。

互联网使用能否减小性别工资差距？——基于CFPS数据的经验分析33-45

摘要：互联网的广泛应用为减小性别工资差距带来了新的可能。基于中国家庭追踪调查（CFPS）数据,文章考察了互联网使用及偏好对性别工资的影响作用,利用RIF回归分解的方法分析了互联网对性别工资差距的影响。结果表明：第一,使用互联网促进了性别工资的增长,并且对于不同婚姻状况、年龄和学历的就业者而言,这种影响作用存在差异;第二,上网时长与性别工资之间呈＂倒U形＂关系,并且男性无论在家还是在工作场所上网,均对工资有正向影响,而女性在工作场所上网对工资有显著影响;第三,利用网络收发邮件和信息获取能够提高男性工资,但娱乐游戏会减小男性工资,而上网专业学习能够提高女性工资;第四,使用互联网能够减小低收入层和中高收入层就业者的性别工资差距,但却加大了高收入层就业者的性别工资差距。据此文章建议,为减小性别工资差距,不仅要强化网络建设和扩大教育培训,增加女性互联网使用率和使用技能,而且要发展新经济新业态,升级产业结构,减小职业性别隔离。

财经研究杂志国际经济研究

持续出口企业创造了更多就业吗？46-59

摘要：出口能够带来就业效应,这已成为一个共识;但以往研究只关注了出口与否对就业产生的不同影响,并没有讨论出口持续程度的差异造成的就业效应偏差。文章使用中国工业企业数据,首次考察了企业出口持续程度与企业就业人数的关系。研究发现：（1）企业出口持续时间的提高确实有助于创造更多的就业,且这种就业创造效应是动态的。（2）持续出口企业创造更多就业的机制在于,持续出口企业更有可能获得高额利润,具备更好的创造和维持岗位的能力,从而带来更大的就业规模。（3）2005年的汇率制度改革并没有显著改变持续出口企业创造更多就业的事实。因此,政府在鼓励出口时,应该更加重视帮助企业维持其持续出口能力,通过加大对出口企业产品研发和制造的资金与技术支持,从根本上提升出口企业的产品质量和经营管理能力。

经济政策不确定性与全球贸易低速增长——基于引力模型的分析60-72

摘要：不断上升的经济政策不确定性能否有助于解释全球贸易的低速增长呢？文章利用贸易引力模型,从沉没成本、实际需求和预期三种渠道探讨了经济政策不确定性对国际贸易的影响,然后利用国别配对数据对其进行了实证研究。结果表明：（1）贸易规模不但受到进口国经济政策不确定性绝对水平的影响,也受到其相对增速的影响,但出口国经济政策不确定性的影响不显著;（2）经济政策不确定性的贸易抑制效应与进口国的宏观经济状态有关,在失业率较高时期表现更为明显;（3）经济政策不确定性对贸易的影响存在门限特征,不确定性程度较高时期的影响明显高于程度较低时期的影响。文章不但有助于解释2008年金融危机后全球贸易的低速增长,也指出了国际间的政策合作和反对＂逆全球化＂进而降低经济政策不确定性,是实现全球贸易增长的重要途径。

财经研究杂志经济史·经济思想史研究

中国农民工的阶级属性与社会身份——基于马克思主义政治经济学的审视73-85

摘要：农民工是我国城市化过程中出现的一个特殊群体,如何处理好农民工问题及进一步发挥好农民工的作用,从根本上看,就需要对农民工的阶级属性和社会身份进行科学的界定,并让其阶级属性和社会身份朝着合理的方向转化。文章从马克思主义政治经济学的视角,基于农民工对生产资料的占有关系,对农民工的阶级属性和社会身份加以界定,认为我国农民工在阶级属性上属于半无产者,在社会身份则为半工半农,而后者是由前者所决定的。然后,文章利用2015年度中国综合社会调查（CGSS）数据实证分析了农民工对自身阶级属性和社会身份的认同,并检验了上述理论观点。最后,文章将我国农民工未来发展趋势归纳为四种可能性,并指出我国农民工可能在较长时间内维持半工半农的身份和地位。因此,要妥善地处理好农民工问题,需要在政策设计上使农民摆脱现有的尴尬处境,朝着符合自身发展的方向转化。

财经研究杂志金融研究

中国的金融压力及其对宏观经济景气的影响动态86-98

摘要：文章从外汇市场、银行体系和资产泡沫三个方面分别测度了中国金融市场面临的压力,并基于动态CRITIC赋权法构建出中国金融压力总指数,分析了中国金融压力变动特征在不同时期特别是金融危机前后的典型差异,以及金融压力变动对经济景气波动的时变影响。研究表明：（1）金融压力积聚对经济景气的抑制效应比金融压力释放的促进效应更加显著;（2）货币政策的滞后性和局限性会引发金融压力与经济景气的＂顺周期＂现象,继而可能放大金融压力对经济景气的影响;（3）各金融子市场压力对经济景气的影响均具有显著的状态依赖特征,且表现出不同的时变动态。文章认为,政策制定者应在密切关注金融压力演变动态的基础上,灵活运用多种政策工具对重点领域和薄弱环节进行预调微调,充分发挥宏观审慎政策在平抑金融顺周期波动、防范风险跨市场传播等方面的重要作用,以实现宏观经济与金融体系的双重稳定。

财经研究杂志财务与会计研究

上市公司、资本虹吸与房价的地区差异99-113

摘要：鉴于上市公司与房价地区差异的研究鲜见,文章首次从地区层面寻找上市公司影响房价的微观传导路径。研究发现,上市公司从一级市场上融资、内部人在二级市场上减持均会＂虹吸＂全国资金,增加当地货币资本,进而正向影响房价,即高融资或高减持地区成为＂虹吸方＂;融资虹吸与减持虹吸对房价的影响存在差异,减持虹吸引起财富集聚,对房价的影响更多地由富裕阶层的购房需求所推动,而融资虹吸带来的财富影响比较分散。地区股票市值与房价呈现螺旋增长关系,在股市上涨期间替代效应占主导地位,两者的增长率负相关;而在下跌期间财富效应占主导地位,两者的增长率正相关。文章从企业层面阐释了房价地区差异的金融成因及路径,并试图厘清股票市场与房价的增长结构,为地区经济的协调发展提供了参考。

政商关系、分析师预测与股价同步性——基于腐败官员落马的准自然实验114-125

摘要：关系型交易会影响分析师的信息传递效率,进而对企业的信息环境产生影响。文章基于腐败官员落马这一准自然实验对上述假说进行了检验。文章以2005-2011年与24位省部级以上落马高官有关联的企业为样本,研究了政商关系的外生变化对分析师行为和企业信息环境的影响。文章基于双重差分模型,发现腐败官员落马后,与之关联企业的分析师预测准确性提高,预测分歧度降低,分析师跟踪数量增加,企业股价同步性降低。进一步检验发现,在官员落马影响关联企业股价同步性的过程中,分析师发挥了中介作用。可见,反腐能够降低分析师获取信息的门槛,提高分析师传递信息的效率,进而改善企业信息环境。

财经研究杂志产业经济研究

技术创新的中等收入分配效应：原创还是引进再创新126-141

摘要：文章从理论与实证两个层面分析技术原创及技术引进再创新对中等收入群体的影响,以全面探究技术创新的收入分配效应。研究发现：技术原创改善了收入分配状况,即技术原创促使技术进步偏向于劳动,以提高劳动收入份额与扩大中等收入群体,能有效地发挥技术原创的收入分配效应;长期内,技术引进不利于改善收入分配状况,即技术引进的收入分配效应相当有限,且不显著;而技术引进再创新会恶化收入分配状况,即技术引进再创新使技术进步偏向于资本,资本逆转与逆向溢出较为严重,这会抑制中等收入群体的扩大,造成技术引进再创新对收入分配的效应失效。文章为创新驱动发展模式下技术创新的收入分配效应分析提供了参考,也为技术原创还是引进再创新对收入分配的影响提供了明确的政策含义。

产业政策、信贷配置与创新效率142-152

摘要：近年来,国家产业政策对微观企业创新活动的影响正日益成为学界的关注热点,但是关于产业政策与市场力量协调性的研究却并不多见。文章以＂十二五＂期间（2011-2015年）沪深A股上市公司样本为考察对象,研究了产业政策和信贷配置分别作为一种外部因素而对企业创新产出效率所产生的影响,以检验政府政策、信贷配置和创新产出三者之间的关联性,对深度理解产业政策效应具有重要参考价值。实证结果表明：产业政策借助于政策引导和财政手段刺激了受产业政策支持企业专利产出的增加;外部信贷融资获得性低时,产业政策诱导有利于促进专利产出增加;而外部信贷融资获得性高时,则会削弱产业政策的诱导刺激效应（或呈倒＂U＂形关系）。进一步研究表明,信贷配置在产业政策与专利产出关系中的调节效应是由财政扶助与信贷配置之间的替代效应所导致,这一结论为协调政府及市场力量的作用提供了经验证据。