汇率非线性因素在部分亚洲货币汇率中的特征——检验购买力平价论的新方法
摘要：当真实汇率运动实际上是非线性过程，而假设它为线性时，那么检验购买力评价理论的标准单位根检验通常是低效力的。文章运用带有单位根的门限自回归模型模拟了包括中国在内的6个亚洲主要新兴市场国家货币兑美元的真实汇率，发现它们都具有较强的非线性，说明了传统的线性方法不再具备模拟真实汇率的能力，且除人民币以外的其他5种货币的真实汇率都表现出了平稳非线性特征，在异动时期具有均值回归的趋势。周期性的金融危机是导致中国以外的其他5个国家货币的真实汇率出现异动的主要因素。人民币真实汇率的非线性行为则表现出了与其他国家不同的特点，导致它出现异动的主要因素为人民币对内和对外价格的相互背离，人民币真实汇率没有表现出向均值调整的趋势，甚至在异动时期呈现了向均值偏离的趋势。人民币即期汇率与境内外远期汇率动态关联——NDF监管政策出台之后
摘要：文章运用Granger因果检验方法和DCC-MGARCH模型，对外管局禁止境内机构从事NDF交易后人民币对美元即期汇率市场、境内远期汇率市场和境外NDF市场之间的动态关联关系进行了实证研究，研究发现：市场间常条件和动态条件相关系数随着合约期限的增长呈递减态势，即期市场与NDF市场之间的相关性最强，境内外远期市场之间的相关性最弱；虽然即期市场存在对NDF市场的信息波动溢出效应，但从总体上看，NDF市场的价格引导力量强于即期市场和境内远期市场，处于市场价格信息的中心地位。中国对外贸易对环境污染影响的实证研究——全球视角下投入产出技术矩阵的环境赤字测算
摘要：文章以1993-2006年中国制造业的对外贸易和污染物数据为基础，结合投入产出表，测算了我国制造业对外贸易中的污染含量，借以考察对外贸易对我国环境污染的影响。研究结果表明：通过对外贸易我国正在为发达国家承担了高额的环境成本。不同期限类型劳动合同的工资决定机制及差异——基于中国家庭住户收入调查数据的经验研究
摘要：文章利用2002年住户收入调查（CHIP）数据对我国不同期限类型劳动合同的工资决定机制及工资差异进行了经验研究。结果发现，长期劳动合同与短期劳动合同的工资差异符合补偿性工资差别理论，企业对没有签订劳动合同的员工存在工资歧视。排除特征因素和选择性因素，长期劳动合同工的工资比短期劳动合同工低42．84％，比无劳动合同员工高29．6％。文章研究表明：短期劳动合同没有对生产率表现出显著的负面影响，提升劳动合同签订率是比限制短期劳动合同使用更为合适的劳动政策。中国制造业国际外包与能源利用效率研究
摘要：文章使用1992年至2002年的投入产出表数据计算出中国14个制造业行业的国际服务和实物外包水平，通过面板数据方法检验了国际外包对制造业能源利用效率的影响。实证结果发现国际服务和实物外包与能源利用效率呈“U”型关系，国际外包达到一定水平后将会对能源利用效率产生正面的作用，并且对不同行业能源利用效率的影响存在差异。从长期看，国际外包对提高制造业行业的能源利用效率具有正向作用，这意味着我国需要进一步推进国际外包活动。中国的环境效率与环境管制——基于1986—2007年省级水平的估算
摘要：环境效率是生产过程中潜在可实现的最少污染排放量与实际污染排放量之比，企业能否提高环境效率取决于环保投入的产出水平。文章在随机前沿生产函数基础上估算了中国1986—2007年省级水平的环境效率，结果显示：中国的环境效率较低且增长缓慢，其中中部地区环境效率最低，西部地区环境效率最高。目前的环境管制方式在东部较为有效，对中西部的影响则不显著。因此环境管制不但要针对污染物当量，还要综合考虑企业的成本、利润水平等因素，才能更好治理污染。中国养老保险个人账户的个性化改良——基于生命周期投资组合模型的理论与经验研究
摘要：文章首先提出养老保险个人账户个性化改良的思路，即在养老保险个人账户赋予参保人一定的个性化选择权，然后在生命周期投资组合理论框架内构建模型，利用动态规划分析养老保险个人账户实施个性化改良对参保人福利的影响。分析结果表明，在养老保险个人账户实施个性化改良，能够以较低的改革成本显著改善绝大部分参保人的福利。储蓄不足与供给约束型经济态势——近代中国经济运行的基本前提研究
摘要：多角度的考察表明，近代中国的总需求拉升价格的力度远大于总供给下压价格的力度，产出增长能力较弱；本币升值可以改善贸易收支，贸易条件成立；出口和进口的汇率弹性绝对值之和远小于1，马歇尔-勒纳条件不成立。因此，近代中国经济呈现供给约束型经济态势，总供给曲线的斜度应该是陡峭的。于是，在使用经济学理论框架分析近代中国经济时，应首先考虑所运用的理论之前提假设是否与近代中国的经济态势一致，从而避免产生南辕北辙的结论。中国货币政策的福利损失及中介目标的选择——基于新凯恩斯DSGE模型的分析
摘要：文章运用新凯恩斯框架下的DSGE模型对中国货币政策的福利损失进行分析，研究表明：（1）名义利率对通货膨胀的反应越是敏感，则福利损失越小，因此，货币当局应该充分利用利率政策稳定价格水平；（2）名义利率对产出的反应越是敏感，则福利损失越大，因此，货币当局不宜运用利率政策影响经济增长速度；（3）利率平滑对福利的影响不大，货币当局的利率政策应该直接针对通货膨胀，而不应该追求利率本身的稳定；（4）在一定条件下，不同的利率政策规则造成的福利损失差别不大，货币当局可以从便利的角度出发，根据上期的通货膨胀率和产出水平来设定当期的名义利率；（5）与利率变动相比，货币供应量的变动造成福利损失更大，因此，货币政策的中介目标应该逐步由货币供应量转向利率。我国商业银行收益结构转型对经营效率的影响
摘要：商业银行收益结构转型是我国商业银行实现可持续经营的重要一环。文章应用随机前沿分析（SFA）方法，构建超越对数产出距离函数，对我国12家代表性商业银行的技术效率和全要素生产效率指数进行分析，以此阐明收益结构转型与商业银行效率和生产效率指数之间的关系，并提出新形势下处理好支持经济发展、推动金融创新与提高银行竞争力和自身效率之间关系的政策建议。控制权、控制权与现金流权偏离度对并购的影响——来自中国民营上市公司的经验证据
摘要：文章基于中国证券市场2004年和2005年的并购事件，实证检验中国民营上市公司终极控制人的控制权、控制权与现金流权偏离度对并购的影响。研究发现，在中国民营上市公司中，控制权以及控制权与现金流权的偏离度和并购绩效之间均呈现非线性关系。研究结论表明，无论控制权还是控制权与现金流权的偏离度对中国民营上市公司的并购绩效均具有两面性特征。中国民营股东在安排所有权结构的过程中，既要保证控股股东充分的控制权，又必须避免控制权与现金流权过分偏离，以防止公司价值落入非线性曲线的底部。中国上市公司的治理改进：2002—2006
摘要：文章以2002年和2007年我国上市公司的自查报告为基础，选择了18个指标构建了公司治理指数，并以此对我国上市公司的治理状况及其5年间的改进程度进行了综合评价。结果显示，治理指数与公司价值显著正相关，治理指数每上升1点，公司价值约增加0．3个百分点；5年间上市公司的治理水平有明显改进，这种改善总体上会带来公司价值的提升，但这一结论存在一定的内生性。进一步研究表明，上述治理改进的效果是股东权利、董事会与监事会、公司独立性和内控与激励机制等治理机制共同作用的结果。文章还发现，公司风险程度、融资需求、外部市场化水平、兼并或借壳上市等公司特征在一定程度上驱动了上市公司的治理改进。